今天是单仁行陪伴您的第1781天  

经常有网友调侃说，中国的科技只有两种，一种是酱香型科技，一种是浓香型科技。

当然，这只是调侃嘛。

而对应的中国的消费者也只分为两种，抢到茅台的，和没抢到茅台的。

也怪不得网友们吐槽，茅台现在早已不是一般人能喝得起，能喝的到的.

就连股票也是越到春节，涨的越高，截止2月初，茅台的股价已经到达2300块钱每股，领跑整个大A。

可以说，20万一手的茅台，已经成了股票中的奢侈品，买入茅台股票的投资者，机构就占了8成以上。

那么，是什么让酱香型科技如此值钱，又是什么推高了茅台的股价呢？

茅台股价如此逆天的原因，主要在于茅台这个企业的三高属性。

哪三高？

高壁垒，高品牌价值，高资本回报率。

什么是一家企业的壁垒？

这是企业竞争中的核心优势，它可以是专业技术，也可以是原材料质量，甚至也可以是品牌价值。

那么，茅台的壁垒又在哪里呢？

第一个壁垒那就是原材料，不管是茅台的售价，还是茅台的股价，都是建立在酒本身上的。

从茅台酒本身的价值的来看，原材料主要是高粱和小麦，这似乎和别的企业没有什么不同，但细究下去，还是有很大的不同。

我去了贵州茅台镇，详细了解过茅台酒的构造过程，其实整个工艺过程是非常考究的。

酿造茅台所需要的是小高粱，来自于贵州省的仁怀县，这里种植高粱已经有一千多年的历史了。

仁怀县产出的高粱与其它地方最大的不同在于粒小皮厚，支链淀粉含量更高，截面呈玻璃状，这让茅台酒在每一轮烘烤过程中，它的营养消耗都比其他酒要低。

而当我们喝茅台酒的时候，我们总会去闻一闻茅台独特的酒香。

这种酒香就是因为茅台在发酵过程中形成了儿茶酸、香草醛、阿魏酸这些香味的前体物质，这就是茅台在原料上的优势。

最好的高粱，独特的微生物菌落共同作用形成了茅台酒的特殊香味，再配上茅台特殊的工艺流程，整个生产周期是五年，成本是同行的20倍。

这就是茅台“酱香型科技”的原材料壁垒，但仅仅是因为这些还不够让茅台成为A股领头羊。

另一个重要原因就是，茅台懂得营销自己，用深厚的品牌价值一路为茅台保驾护航。

当时茅台的目标也是像伟人的亲自批示那样：“茅台何不搞它一万吨！”去靠拢，造出人人都能喝的到的白酒。

但随着袁仁国挑起茅台的大梁，茅台转变了整个经营思路，开始走上了高端之路。

1998年以前，中国白酒行业还是作坊酒、工业酒、品牌酒三个阶段。

但是茅台管理层，他们已经懂得挖掘出了精神层面中的文化需求，那就是中国的酒文化。

1999年茅台总经理袁仁国以一篇《迎接文化酒时代的春天》，第一次提出了茅台酒是文化酒的概念。

“卖酒就是卖文化”，这样的理念开始进入到白酒行业。

2000 年，茅台更是提出了“三个茅台”的文化发展战略，分别是绿色茅台、人文茅台、科技茅台。

有了文化纲领的指导，茅台不仅在中央电视台重金砸下广告，靠着讲故事打响自己国酒的名头，还在前期把重点战略用在支持政府和部队的渠道上。

在2000年的时候，政府和部队在很多老百姓的眼里就是权利与身份的象征，这种代表意义对于茅台来说，就是品牌价值的无形上升。

依靠连带效应提升品牌价值，这跟大疆进入美国市场后，把产品送给硅谷大佬和比尔盖茨是同一个道理。

我们先入为主理解一个产品的第一印象，就是看什么样的人在使用这个产品。

在2012年，三公消费限制后，茅台的品牌形象不能崩，于是就把目光放在了“大众群体里的高端客户”，也就是先富裕起来的那帮头脑灵活的有钱人。

如果社会高层与精英他们都喝茅台，那么茅台高端酒的身份就会稳定，而且会深入人心。

茅台就可以逐渐从酒类消费品上升到了一个文化品，并逐渐演化到奢侈品。

这种深刻印象一旦形成，就会具有很强的持续性，并且这里还有一个重要的市场经济规律。

那就是奢侈品的属性，注定了它不受产品价格和市场波动的影响。

这比房价还要坚挺。

从某种意义上来说，苹果一直有着一个打造奢侈品科技品牌的梦想，但还没能完全实现。

但茅台已经完成了这样的变化。

最近上海市出台了“茅台不能高于1499的价格卖出”的政策，好了，这下没人买也没人卖了。

但是，有的商家马上就出台了卖矿泉水送茅台，标价2858元，还是有人来买。

这就是茅台根据原材料的优势，所打磨出的高端品牌价值。

但是，话说回来，不管是原材料的高壁垒，还是高品牌价值，都是属于茅台自己的内生动力。

为什么还有源源不断的投资者把茅台当做了信仰，共同抬升茅台的股价？

那就是茅台的高价值回报率。

根据茅台的财报显示，2019年卖酒产生的营收是854亿元，但是生产这些酒的成本只要74亿，所以当年茅台的净利润为412亿，增速17%，销售净利率51.5%。

也就是说每卖出去一瓶1499的飞天茅台，就能给股东带来750元的收益。

根据茅台的财报显示，最近几年时间里，茅台每年真正能进入市场的酒只有7000万瓶，大概每20个人才能喝一瓶。

物以稀为贵，这无疑再次给茅台的高股价增加了一个砝码。

除了没买到茅台的人以外，没有人不喜欢茅台涨价。

还有，截止2019年年末，茅台账上差不多有1300多亿的现金流，每年什么都不干，就能产生34亿元的利息。

这样的企业，哪个投资者不喜欢？

当然，虽然茅台无论从盈利能力，品牌价值，产品壁垒，还是投资回报率在中国甚至全球都是逆天级别的企业。

但依然被很多人所诟病。

为什么呢？

因为大家觉得中国的股市应该是科技企业打头阵，就像美国的股市龙头是苹果，是全球最大的高科技企业公司。

中国的股市龙头是茅台，相比之下，“酱香型科技”好像拿不出手。

其实，从某种意义上来说，苹果与茅台有许多相似的地方，比如都是行业龙头，都有奢侈品属性，白酒行业的盈利格局是头部企业垄断，智能手机行业也是如此。

在白酒行业，茅台的产量只占市场的不到1%，但是它的收入却超过了15%，净利润占到了整个白酒市场的30%，这就意味着茅台这样的头部企业，拥有极高的定价权。

而在智能手机行业，2019年苹果的出货量仅为世界第三，市场占有率不足15%，但它却拿走了智能手机市场三分之一的销售收入，和三分之二的利润。

苹果也在整个行业具有极高的定价权，并且几乎不受别的品牌同行的影响。

但茅台和苹果的不同在于，苹果的研发占总营收的8%左右，养活了数以万计的研发人员推动整个苹果的产品创新。

但茅台2019年的研发费用仅为营收的0.3%，基本可以忽略不计，可能是茅台有钱也不知道自己该往哪里研发的原因所在。

茅台的高股价有它的内在逻辑存在，茅台也有着我们很多中小企业需要学习的地方。

光是对品牌形象的塑造和营销，茅台的理解就已经超越了绝大部分的企业。

当然，我们更希望的，是能够出现更多苹果、华为这样的企业，它能代表科技走向更高的维度，带领中国的科技产业赚取更高的全球利润。

中国制造2025需要的是苹果、华为，而不是茅台。

同样，股市的初心是投资，而不是圈钱割韭菜。

投资那些真正具有发展潜力的科技公司，通过融资帮助它们更好的发展，是股市最重要的使命之一。

当股市与产业之间并驾齐驱，产品与价值之间共同维系，更多更优秀的产品才能喷涌而出。